¿Necesita una guía de comparación entre tokens de utilidad y tokens de seguridad? En este artículo, compararemos los tokens de utilidad con los tokens de seguridad en detalle.
La diferencia entre una moneda y un token es importante para comprender la comparación entre tokens de utilidad y tokens de seguridad:
Todas las criptomonedas son una forma de dinero. Sin embargo, no todos ellos están monedas Bitcoin es una moneda porque su propósito es facilitar los pagos a través de una red descentralizada.
Ethereum y Ripple tienen otros casos de uso, por ejemplo, para facilitar el uso de contratos inteligentes en el caso de Ethereum. A pesar de esto, al igual que Bitcoin, también facilitan las transacciones de pago a través de una red descentralizada. Sin embargo, estos todavía se clasifican como monedas. Pero ¿por qué es este el caso?
Hay otra prueba para juzgar si una criptomoneda en particular se clasifica como una moneda. Si la criptomoneda tiene su propia cadena de bloques subyacente, entonces es una moneda. Bitcoin, Ethereum y Ripple tienen un caso de uso de pago destacado y también tienen su propia red de cadena de bloques. Por eso son monedas.
Otras criptomonedas no se clasifican como monedas. Por ejemplo, el ‘Proyecto Golem’ posee una criptomoneda, GNT. Necesita GNT para usar Golem DApp. Sin embargo, el proyecto se basa en la cadena de bloques Ethereum, y esa plataforma tiene su criptomoneda nativa, es decir, Ether (ETH).
Si bien GNT puede tener un valor simbólico, se basa en otra cadena de bloques, que utiliza otra criptomoneda nativa. Por lo tanto, GNT no es una moneda digital sino un token.
Por lo tanto, si un token tiene un caso de uso de pago como su función principal y tiene su propia cadena de bloques, entonces es una moneda. Sin embargo, si los tokens son activos digitales secundarios y no son compatibles con su propia cadena de bloques, entonces son tokens.
Tokens de utilidad frente a tokens de seguridad: ¿cuál es la diferencia fundamental?
¿Qué son los tokens de seguridad?
De acuerdo a esta definición de lo que constituye un valor de InvestopediaLos valores de inversión son activos financieros negociables, por ejemplo, acciones e instrumentos de renta fija. Los inversionistas los compran y los mantienen con la expectativa de ganancias futuras. En resumen, si compra un valor, entonces tiene alguna propiedad o participación en la empresa.
En los EE. UU., la SEC determina si una transacción es un valor o no realizando el ‘Prueba de Howey‘. La Corte Suprema de los EE. UU. ordenó esta prueba después de su creación en 1946.
Si bien no entraré en la explicación legal completa de la prueba de Howey, hay dos condiciones exigidas por esta prueba que debe conocer. Estos son los siguientes:
Si está comprando tokens en una oferta inicial de monedas con la expectativa de ganancias futuras, está comprando valores. Si no está seguro, puede aplicar la Prueba de Howey para confirmar si de hecho está comprando valores.
¿Qué son los tokens de utilidad?
Siacoin es un buen ejemplo de un token de utilidad. Su principal caso de uso es permitir que las personas usen el red siaes decir, la red de almacenamiento en la nube descentralizada construida con tecnología blockchain.
La transferencia de tokens dentro de la red actúa como un pago por el consumo del servicio. Si bien los tokens aprecian cuando la red se vuelve cada vez más popular, este no es su caso de uso principal.
Es la red Sia la que actúa como entidad encargada de emitir Siacoin. Este hecho significa que el token falla en este aspecto de la prueba de Howey. Además, dado que el objetivo principal es acceder a un servicio, Siacoin no es un valor sino un token de utilidad.
Los tokens de seguridad representan una participación en la empresa, mientras que los tokens de utilidad no lo hacen.
Un inversor espera una apreciación constante de un token de valor como retorno de su inversión. La ecuación natural de oferta y demanda hace correcciones constantes al valor de cualquier token de utilidad.
Si el token de utilidad se aprecia mucho, puede resultar en que el producto o servicio se considere demasiado caro, por lo que la demanda disminuirá. Esto reduce el precio, lo que ayuda a que la demanda se recupere.
Este es un ciclo sin fin que provoca una variación constante en el precio de los tokens de usuario. Si usted es uno de esos inversores de Bitcoin que se encontraron diciendo después de la caída de finales de diciembre o principios de enero que el precio «volverá a subir», sin duda comprenderá que no siempre es así.
¿Cómo afecta la diferencia fundamental entre los tokens de valor y de utilidad a las ofertas iniciales de monedas?
En los EE.UU., la ‘Ley de Valores de 1933’ gobierna los valores en los EE.UU., y tiene dos objetivos principales:
Él SEC en los EE. UU. es la autoridad reguladora que supervisa la industria de valores. Los emisores deben registrar sus contratos de inversión ante la SEC. Negociar valores sin el registro adecuado puede resultar en juicios, multas, sanciones e incluso encarcelamiento.
Existen importantes requisitos de divulgación, por ejemplo, informes corporativos, divulgaciones relacionadas con solicitudes de poderes, etc. La SEC también tiene amplia autoridad para supervisar el mercado de valores para evitar actividades ilegales como tráfico de información privilegiada.
Todos los emisores de valores deben cumplir con importantes ‘conozca a su cliente‘ (KYC) y ‘anti lavado de dinero‘ (AML) requisitos. Estos son costosos y requieren tiempo.
Los valores deben cumplir con estas normas.
Ahora veamos lo que está pasando con las ICO:
- En primer lugar, las empresas emergentes crean sus fichas, libros blancos, sitios web y otro material de marketing. Luego lanzan su oferta inicial de monedas. La mayoría de las ICO son, de hecho, tokens de seguridad, pero muchas son disfrazado como tokens de utilidad que citan uno o más casos de uso principales que los hacen aparecer como utilidades. Lo hacen porque los tokens de utilidad no necesitan cumplir con las regulaciones de valores.
- Las estrategias de marketing agresivas tratan de vender la idea de grandes beneficios a los inversores. Recuerde que los reguladores funcionan según el principio de ‘sustancia sobre forma’. ¡Incluso un token de utilidad, si se vende con la expectativa de ganancias futuras, califica como un valor!
- Las empresas emergentes regularmente no registran sus ofertas en la SEC y no siguen ninguno de los requisitos de información y divulgación. Estas empresas corren el riesgo de ser procesadas.
El regulador interviene:
La capitalización del mercado criptográfico actualmente ronda los $ 300 mil millones. ICO aumentó un estimado de $ 5 mil millones ya en los primeros 3 meses de 2018. Con tanto dinero ingresando, parecía inevitable que los reguladores actuaran.
En los EE.UU, los reguladores intervinieron para establecer un grupo de trabajo oficial de criptomonedas. Ya han enviado ochenta citaciones a los emisores de tokens criptográficos. La SEC ya ha notificado las ICO que no cumplen, por ejemplo, Tezos y Centra. La SEC también está cuestionando los proyectos existentes, por ejemplo, ICONOMI para averiguar si violaron la ley.
La mayoría de las nuevas empresas de blockchain ahora reconocen la importancia de estar del lado correcto de las regulaciones y muchas se han esforzado por emitir tokens de seguridad que cumplen con la SEC. Por ejemplo:
- tCero: Una plataforma blockchain para los mercados de capitales;
- Erudito: Una plataforma blockchain para tokenizar valores;
- coro: Su plataforma blockchain es para la financiación de nuevas empresas y pequeñas empresas.
Está claro que la SEC no está en contra de las ICO. Más bien, simplemente están tomando medidas enérgicas contra las nuevas empresas que han emitido tokens de seguridad que violan las leyes existentes.
Este intento de socavar la ley no presenta riesgos para los inversores, pero sí para futuros proyectos de criptomonedas blockchain.
La comparación entre tokens de utilidad y tokens de seguridad es importante debido a la falta de regulación de ICO y el riesgo asociado para los inversores:
Las ICO están de moda. En 2017, las nuevas empresas de criptomonedas blockchain recaudó $ 5.6 mil millones a través de ICO. Hubo un total de 902 ICO en 2018.
Él no regulado La naturaleza de las ICO brinda múltiples ventajas a las empresas emergentes, que pueden evitar el papeleo y las molestias que implican si fueran a recaudar fondos de los fondos de Venture Capital (VC).
En cambio, las empresas pueden crear tokens criptográficos utilizando plataformas populares como la cadena de bloques Ethereum. Para lanzar su propia ICO, las empresas solo necesitan crear un sitio web de aspecto profesional, redactar un documento técnico bien escrito y comercializar su ICO digitalmente.
Si su ICO es un éxito, ¡entonces podrían recaudar millones de dólares sin necesidad de pedir prestado un centavo! Recaudar fondos de Venture Capitalists implica mucho más estrés y rigor.
Las ICO también eliminan la barrera que impide que muchas personas ingresen al mercado de inversión. En los EE. UU., solo las personas con al menos US$ 1 millón en patrimonio neto semilíquido excluyendo su residencia principal puede convertirse inversores acreditados.
Alternativamente, las personas pueden calificar si ganan más de US $ 200 k por año en ingresos netos durante al menos 2 años antes de presentar la solicitud. Para las familias, el umbral es de $ 300 k por año.
A pesar de su popularidad, las ICO siguen sin estar reguladas en gran medida. Esto significa que los inversores tienen muy poca protección legal contra las prácticas desleales.
Es por esta razón que debe tener en cuenta que invierte en ICO bajo su propio riesgo. Sin agencias reguladoras que supervisen los lanzamientos de ICO, nunca invierta dinero que no pueda permitirse perder.
ICO y fraude
Hay varias formas en que las empresas sin escrúpulos pretenden beneficiarse de las ICO. Un ejemplo de ello es el esquema de piramidedonde se inscriben nuevos miembros con promesa de pago u otros servicios si ellos, a su vez, inscriben a nuevos miembros.
No hay ningún producto o servicio real detrás de la ICO. Una vez que la inscripción de nuevos miembros se vuelve imposible, la mayoría de los miembros obtienen poca o ninguna ganancia, sino que incurren en grandes pérdidas cuando el valor del token cae en picado.
Los esquemas piramidales son ilegales en la mayoría de los países, pero las empresas deshonestas han descubierto que las ICO son una forma excelente de eludir estas leyes para recaudar dinero «gratis».
Afortunadamente, hay una manera de identificar tales esquemas, y la comunidad criptográfica vigila de cerca tales estafas potenciales y alerta a otros inversores a través de foros, etc.
Sin embargo, los riesgos aún permanecen. Otro riesgo que resulta de la falta de regulación en torno a las ICO es la posibilidad de que invierta en un token criptográfico que debería haber sido categorizado como un token de seguridad pero no lo fue. Si esto ocurre, sus fondos pueden ser congelado durante mucho tiempo mientras los reguladores emprenden una investigación contra la puesta en marcha.
En los Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) publicó un informe en 2017, donde clasificaron los tokens DAO como valores. Dado que casi ninguna empresa había declarado sus tokens como valores en 2017, es posible que muchos inversores se hayan visto atrapados por este cambio en la ley.
El riesgo de los tokens de seguridad disfrazados:
A estas alturas, ya sabe que las ICO no reguladas representan una inversión potencialmente de alto riesgo para cualquier persona. Algunas empresas emergentes que no cumplen con los requisitos reglamentarios corren el riesgo de ser cerradas. En el caso de que las cosas salgan mal, no tiene recurso legal contra las malas prácticas.
Incluso los tokens de utilidad vendidos con la promesa de ganancias están en riesgo. Considere el ejemplo en el que una empresa emergente de blockchain lanza ICO para un juego en línea y lo tokeniza. Posiciona el token como un token de utilidad, con la promesa de grandes ganancias. La siguiente secuencia de eventos es probable:
Los tokens de utilidad sirven cuando el proyecto tiene un producto o servicio valioso a largo plazo.
Ahora, considere que los inversionistas institucionales no entrará el espacio criptográfico ICO con eventos de venta masiva no regulados que venden tokens de seguridad disfrazados de servicios públicos. Puede ver cómo los futuros proyectos de criptomonedas blockchain perderán el gran capital si esto continúa sucediendo.
Tokens de utilidad frente a tokens de seguridad: los tokens de seguridad regulados son la respuesta
Seamos realistas: se necesita una regulación estricta. Las nuevas empresas de criptomonedas de cadena de bloques no pueden evitar las regulaciones a largo plazo si la industria quiere crecer a su máximo potencial.
Los inversores de todas las formas y tamaños necesitan protección contra prácticas fraudulentas, tergiversaciones sobre la naturaleza del contrato de inversión y esquemas Ponzi. Los poseedores de tokens perderán la confianza en el sistema si no se protegen sus intereses razonables.
La práctica de vender tokens de valores disfrazados de tokens de utilidad, sin seguir los debidos procesos que ayudan a proteger a los inversores, no es una buena práctica comercial a largo plazo. Ciertamente no es sostenible y por eso necesitamos una regulación.
Es cierto que hay más inconvenientes de tener que registrar dichos tokens como valores, incluida la necesidad de realizar informes, divulgaciones y también cumplir con los procesos KYC y AML.
Sin embargo, este costo a corto plazo es ciertamente mucho más deseable para la industria en su conjunto que una pérdida masiva de confianza de los inversores en los proyectos de criptomonedas blockchain que probablemente ocurra debido a la prensa negativa generada por las ICO fraudulentas.
Los organismos reguladores en varios países ya están trabajando en la formulación de regulaciones apropiadas para el espacio blockchain-criptomoneda.
Mientras esperamos que presenten una orientación adecuada, las empresas emergentes deben dar el primer paso y autorregularse asegurándose de declarar las ofertas de tokens de valores como valores y siguiendo las regulaciones para esta clase de activos digitales.
Esto es de interés a largo plazo para la industria. y garantizará la buena salud de la industria de las ICO en los años venideros.
Si planea invertir en tecnología criptográfica o blockchain para su negocio, necesitará personas expertas. DevTeam.Space puede ayudarlo con un equipo experimentado de desarrolladores de blockchain. Escríbenos los requisitos iniciales de su proyecto y uno de nuestros gerentes técnicos se comunicará con usted para obtener más ayuda.
Preguntas frecuentes
Esta es una pregunta dificil. Si bien la gran mayoría de los primeros inversores han ganado dinero, usted está cubriendo sus apuestas de que el valor de los tokens seguirá aumentando. Como muchos inversores de Bitcoin descubrieron a fines de 2017, el precio también puede subir o bajar.
Es un token digital o moneda criptográfica que se puede usar para pagar algo. El valor de un token de criptomoneda puede fluctuar, algo que ha llevado a una gran especulación con las criptomonedas.
Estos son tokens o monedas digitales que se pueden usar como activo siempre que puedan pasar la prueba de Howey. Un token de seguridad representa un token de inversión.